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民企CRMW发行数量逐步扩容，截至2018年11月30日，银行间市场已发行及拟发行民企CRMW产品共33单，涉及24家民企发债主体。从估值表现看，优质民企的CRMW标的债券超额利差下行幅度较大。从性价比和债券估值表现看，我们认为带CRMW的民企值得投资。具体来看有以下三种投资策略：（1）同时申购标的债券+CRMW，相当于将信用风险降至创设机构信用水平，同时获取较高收益。（2）只申购标的债券或者购买参考实体发行的其他债券。（3）在二级市场打包买卖标的债券+CRMW，赚取标的债券和CRMW买卖价差收益。

行业经历黄金十年发展，当前处于成长期向成熟期过渡阶段，呈现出增速放缓、产能过剩、竞争加剧的特点。我们基于人均保有量指标预计成熟期后的中国汽车销量相对2018年仍然存在42%-53%增长空间，预计未来20年行业销量年均复合增速约为2%。汽车行业销量主要受到宏观经济以及刺激政策影响较为显著，目前尚未看到宏观经济数据企稳，同时我们认为明年出现较强程度刺激政策的可能性较低，我们预计明年乘用车板块销量增速基本持平2019年，年销量达到2201万辆。商用车板块预计明年重卡小幅度下滑，客车格局持续优化。

《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》根据本决定做相应修改并对条文顺序作相应调整，重新发布。关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见（2014 年 2 月 7 日中国证券监督管理委员会第 24 次主席办公会议审议通过 根据 2018 年 7 月 27 日中国证券监督管理委员会《关于修改〈关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见〉的决定》修正）

市场分析认为，这也意味着下半年财政政策还会继续发力，货币政策易松难紧。“从货币政策上看，近期央行的操作一是在保持流动性合理充裕，二是疏通货币政策传导机制。我认为下半年央行在总量上‘放水’的可能性不大，但在结构方面则会有所强化。”东方证券首席经济学家邵宇表示。

责任编辑：陈平券商股午后继续拉升，沪指涨超1%。券商股午后继续拉升，截至发稿，太平洋、哈投股份涨停，锦龙股份涨近9%，第一创业涨超6%。沪指涨幅扩大至1.14%，创业板指涨2.21%。责任编辑：马秋菊 SF186微信公号“上海发布”11月14日消息，首届中国国际进口博览会已于11月5日至10日圆满结束。因进口博览会展期有限，考虑到市民仍有强烈的观展需求，为进一步扩大进口博览会的影响和溢出效应，自11月14日至11月24日，进口博览会开幕式主论坛会场、平行论坛会场、国家展示馆、南广场将向社会开放，市民可凭参观券免费参观，欢迎市民朋友前往参观。

冲击除了企业自身原因，线下培训机构近年来遭遇了政策趋严和行业冲击。2018年8月，国务院办公厅以及教育部先后发布《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》、《教育部办公厅关于切实做好校外培训机构专项治理整改工作的通知》。2018年8月23日，教育部召开发布会，通报截至（2018年）8月20日，全国已摸排培训机构38.2万家，其中发现问题25.9万家，已经整改4.5万家。